天风证券（601162）股份有限公司吴立，鲍荣富，王涛，任嘉禹近期对中粮科工（301058）进行接洽并发布了接洽发达《24年规划郑重，眷注粮仓智能化转型升级需求》，赐与中粮科工增捏评级。

　　中粮科工

　　收入利润稳步增长，业务转型有望加快

　　公司发布24年报&25年一季报，24年收尾贸易收入26.52亿元，同比+9.84%，收尾归母净利润2.34亿元，同比+7.34%，扣非归母净利润2.19亿元，同比+5.65%，单季度看，25Q1公司收入、归母净利润划分为4.74、0.37亿元，同比划分+32.21%、+7.60%，收入、利润均保捏郑重增长，机电工程业务占比快速擢升。中长期来，咱们觉得粮仓开辟及冷链物流需求仍存，粮油加工行业的高端化、智能化和绿色化发展趋势或将连续，食粮安全配景下，粮仓机器东谈主的期骗需求冉冉进军，公司当作中粮集团旗下的专科化缱绻及开辟供应商，功绩增长后劲值得期待。

　　机电工程业务扩容，毛利率有显赫改善

　　分业务来看，24年公司缱绻究诘、机电工程系统请托、开辟制造业务划分收尾营收6.10、15.75、3.99亿元，同比划分+0.63%、+46.64%、-28.35%，毛利率划分为47.90%、19.78%、13.28%，同比划分+5.16、+2.50、-6.93pct，机电工程业务界限快速扩容，除开辟业务外，其余业务毛利率均显赫改善，从而启动全体盈利能力上行。

　　盈利及控费能力稳步擢升，现款流捏续改善

　　24年公司毛利率为25.49%，同比+0.75pct，时辰用度率为11.5%，同比-0.69pct，其中销售、处置、研发、财务用度率同比划分-0.11、-0.10、-0.48、-0.001pct，处置用度扫数值小幅擢升，主要由于公司加强职能处置，新增职能东谈主员薪酬加多。24年公司计提财富及信用减值亏损悉数1.09亿元，同比多亏损0.64亿元，轮廓影响下净利率为8.79%，同比-0.50pct。24年公司CFO净额为5.14亿元，同比多流入0.82亿元，收现比、付现比划分同比-7.80、-1.40pct至106.42%、86.42%。

　　眷注中长期投资价值，保管“增捏”评级

　　咱们觉得十四五粮仓开辟及冷链物流仍有望保捏高景气，同期公司毛利率或捏续受益于开辟自供比例擢升，中长期来看公司仍具备较好的投资价值。探讨到24年功绩不足咱们此前预期，咱们展望公司25-27年归母净利润划分为2.8、3.4、4.0亿元(25-26年前值为3.2、3.8亿元)，保管“增捏”评级。

　　风险领导：在手订单推论不足预期，行业景气度下滑，毛利率擢升不足预期，表情回款不足预期。

　　证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据斟酌，华源证券戴铭余接洽员团队对该股接洽较为深切，近三年预测准确度均值为76%，其预测2025年度包摄净利润为盈利2.83亿，凭据现价换算的预测PE为19.65。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有2家机构给出评级gpt 文爱，买入评级1家，增捏评级1家。